随着2024年落下帷幕，上海国际能源交易中心（INE）集装箱运价期货逐步成为货运市场的重要对冲工具，为中国及部分欧洲货运代理和托运人提供了有效的价格管理手段。然而，市场波动依然剧烈，2025年初，运价前景再度引发广泛关注。

刚刚过去的一年，集装箱运价期货市场从1,850点起步，经历了多次震荡后几乎回归原点。而进入2025年，市场开始显现出新趋势：好望角绕道这一“救世主”效应在2024年缓解了运力过剩，但随着更多新船投入运营，这一策略能否在2025年持续，仍是未知数。

更令人关注的是，随着春节前抢运潮结束以及综合运价调整（GRI）效应逐渐减弱，期货价格正经历新一轮下滑。

市场数据透露出什么信号？

2024年末，在综合运价调整（GRI）的推动下，上海至北欧航线期货合约的价格一度上涨，但这一效应未能长期维持。从12月到2025年1月初，期货价格整体下跌超过5%，热门合约价格降幅更是高达22%。1月初，2月和4月交割的2025年合约分别降至2,065.7点和1,469.1点，而更长期的10月和12月合约价格也逼近一年最低点，显示市场对全年运价走势普遍悲观。

这种下跌不仅反映了春节前抢运潮的消退，也与市场对未来新增运力的担忧有关。尽管好望角绕道曾在2024年吸收了大量运力，但随着新船持续交付，运价承压的可能性进一步加大。

春节抢运结束，运价或将持续下行

春节前的抢运需求确实为运价带来短期支撑，但这一效应随着农历新年的临近逐渐减弱。前期托运人提前发货以避开春节假期和潜在的关税调整，但随着预期窗口关闭，市场价格承压明显。

2024年底，上海至北欧航线的现货运价在2,962美元/TEU左右徘徊，较10月高点略有回落。即便如此，部分船公司如马士基依然通过调低1月报价抢占市场份额，这种激烈竞争也促使期货市场对2025年运价持更为保守的预期。

未来运价是否还会反弹？

从当前市场表现看，2025年全球货运价格可能延续下行趋势，特别是春节后市场需求将进入淡季。如果没有新的供应链中断或突发事件，运价可能持续回落，为托运人带来一定的成本缓解空间。

不过，需要关注的是，运价的变动依然充满不确定性。一方面，新增运力与市场需求的博弈将成为影响价格的关键因素；另一方面，如果某些航运公司因竞争压力调低报价，可能引发新一轮价格战，从而进一步拉低整体运价。